Pada 10-14 September 1960, wakil-wakil dari Irak, Iran, Kuwait, Arab Saudi, dan Venezuela bertemu di Bagdad, Irak. Pertemuan itu diprakarsai Menteri Pertambangan dan Energi Venezuela Juan Pablo Perez Alfonzo serta Menteri Pertambangan dan Energi Arab Saudi Abdullah al-Tariki.

Kelima utusan negara itu sepakat menggenjot produksi minyak mereka dan sekaligus menaikkan harga penjualan minyak mentah. Gara-garanya, Presiden Venezuela Romulo Betancourt